金荣中国：黄金美盘区间小幅震荡，市场回落支持点多单观点。

2026/02/10 黄金美盘行情分析

消息面：

周二(2月10日)美盘时段，现货黄金在近期急速反弹后陷入多空拉锯态势，盘面走出探底回升走势，盘中最低下探至4986，目前回到5000点上方，交投于5046美元/盎司。近期对于金价比较重要的点在于美国伊朗的地缘风险的发酵，以及后面会上任的新美联储主席带给市场的政策预期，叠加近期即将发布几组重磅数据。地缘风险升级：霍尔木兹海峡成避险关键推手美伊核谈判重启后，双方虽宣称取得“积极进展”，但对峙态势并未实质缓和。美国持续在中东增兵，同时加码对伊朗石油制裁，特朗普在推进会谈的同时，强硬警告谈判破裂将让伊朗付出“极高代价”。

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失业率表现更是本次非农数据的核心观察点。根据萨姆规则，当美国失业率的3个月移动平均值较过去12个月内的最低点高出0.5个百分点时，经济即正式进入衰退阶段，这一临界值恰好为4.4%。同时，经济学家普遍认为贝弗里奇曲线的拐点也处于4.4%水平，一旦失业率突破该拐点，意味着劳动力市场并非单纯降温，而是步入衰退通道。从历史实证来看，2024年7月美国失业率曾一度触及4.3%，当时直接引发了全球市场的“黑色星期一”波动，足见该阈值对市场的关键影响。市场持续调整新美联储主席政策预期市场本身受沃什背景影响，产生了美联储缩表的担忧，认为沃什是鹰派代表，但是从美国长期国债收益率角度考虑，目前4.83%的国债收益率已经让政府承担很高的发债成本了，缩表会进一步助推国债收益率上移，增加政府发债成本，在这个基础上缩表是非常不切实际的，缩表会导致美国政府受制于债务压力，难以施展。同时市场对美联储宽松政策的预期持续发酵，在2026年2月初的一场私人晚宴上，特朗普开玩笑说，如果他提名的新任美联储主席人选凯文·沃什上任后不降息，他可能会起诉(Sue)沃什。支撑在接近5000的4940附近，压力位在5125，金价未涨过5125之前，金价依然是震荡偏空的走势。

其中，延迟发布的非农就业报告成为黄金交易的关键变量。此次报告将同步发布2025年全年非农数据的修正结果，美国劳工统计局(BLS)去年9月已提前披露，此次修正可能下修90万人的就业数据。从交易逻辑来看，若本次下修幅度超预期，将直接引发美元走弱，进而推动黄金走强；若下修幅度符合预期，若引发美元短期下行冲击，反而可能成为黄金的逢高做空良机。

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